关闭

当前位置:首页 > 配资服务 » 正文

「头寸调拨」阿里、腾讯的“价值锚”

  时隔7年后,阿里巴巴“回归”港股市场。阿里巴巴将于11月26日开始在港交所主板挂牌交易,上市完成后,港交所上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换,每一份美国存托股代表八股普通股。每股176港元的新股申购价获得市场认同,超额认购情形在港股市场上演。阿里巴巴“抢占”了最近一周的媒体头条。

  在这边火热认购的时候,那边的腾讯股价出现小幅上涨。阿里的“回归”,让许多看港股只看腾讯的投资者多了一个对标对象。

  那么,这两家中国最顶尖的互联网公司,谁将在未来走向更加强大?

  《红周刊》采访的职业投资人表示,这两家公司都是中国互联网企业标杆,阿里在“让天下没有难做的生意”路上越走越远,腾讯在科技公司道路上扎实推进,它们所创造的价值也是真实可见。

  如果从业绩成长性、竞争状态、新能力拓展、当前估值测算等几个维度分别审视,阿里和腾讯变强变大的趋势没变,估值状态却相对较低。尽管方向和发展节奏不同,但三年时间,这两家公司都将进入“万亿美元市值俱乐部”。

  阿里和腾讯未来三年

  依然会是中国前两大市值科技公司

  腾讯当前的市值约为4000亿美元、阿里约为4900亿美元,直接对比看,阿里似乎领先一步。但从三年后的角度看,两家公司都会是万亿美元市值的公司。

  《红周刊》:您认为阿里和腾讯何时迈入“万亿美元市值俱乐部”?

  余晓光(泽诚资本合伙人):三年时间,这两家企业市值(编辑注:当前腾讯约为4000亿美元、阿里约为4900亿美元)都会是一万亿美元的公司。

  《红周刊》:市场常将腾讯和阿里的模式简化为“企业赋能”和“全面并表”两种,您是否认同?哪种模式有利于估值提升?

  甘欧阳(百创投资研究员):实际上,阿里和腾讯都在做“企业赋能”,两者区别在于,腾讯赋能是改进性的,而阿里赋能是变革和重塑。

  其中,腾讯的投资资产从2013年的360亿左右,占总资产34%,增长到了2018年年底的3630亿左右,约占总资产50%。如果把如此规模的投资所带来的收益看作“不务正业”或者仅看作“投资收益”,是有失偏颇的。腾讯牢牢掌控着社交、游戏、支付等关键业务,将自身缺乏优势的业务交给合作伙伴,并分享合作伙伴的成长。腾讯的用户流量能够让合作伙伴在互联网任何一个细分领域做到行业前三,合作伙伴则扩充了腾讯的业务边界,进一步巩固了腾讯的护城河。

  如果我们运用VC的思维,参考红杉资本15%的平均年回报率,腾讯3630亿资产在未来8年能产生7500亿左右的净收益,相当于每年937亿的投资收益,若把这块收益加到未来的净利润上,腾讯目前的估值仅有20倍左右。长期来看,随着互联网行业的持续演进和不断成长,随着越来越多的被投资产IPO,腾讯以成本法计量所隐藏的公允价值将呈现出越来越高的价值。

  杜可君(格雷资产副总经理、合伙人):如果单看财报数据的话,并表确实能带来利润水平的提升,在这方面腾讯稍微有点吃亏。对估值方面的影响,其实市场已经在此给出了溢价,为什么很长时间之内,腾讯的估值高于Facebook,就是因为腾讯的对外投资带来了估值提振,如果没有这些投资,我认为腾讯的合理估值可能会在20倍左右。

  《红周刊》:对阿里,您会不会有是在港股交易还是在美股交易的困惑?

  雪球大V@Ricky(职业投资人):我觉得选择港股或美股投资区别不大,只是投资渠道的差异。在估值角度,美股和港股市场之间的差异不会太大,如果出现价差就会有人在中间做套利,最终还是会弥补这个价差。所以,投资哪个市场不重要,最终看的还是企业基本面,股票的价格最终取决于公司基本面价值。

  陈灏(安捷证券CEO):我会选择港股,因为阿里巴巴(包括腾讯)在港股是最优秀以及最核心的公司,而在美股还有Facebook、Google、微软、亚马逊等一大批同样优秀的公司。特别是在中美贸易摩擦的背景下,很多华尔街的对冲基金会长仓亚马逊,短仓阿里做对冲套利。而且在港股上市的阿里巴巴不排除在一定时期内可以进入深港通、沪港通以及恒生各种指数里面(包括明年也有机会进入蓝筹指数,而且占比会比较大)。

上一篇:「炒股的故事」康希诺股价暴跌两成
下一篇:「天津股票配资」旷视科技:中止港股上市传闻不属实 家电网®
说点什么吧
  • 全部评论(0
    还没有评论,快来抢沙发吧!

猜你喜欢


二维码